金融危机的恶浪开始扑向了商业地产。4月中旬美国传来了第二地产巨头（General Growth申请破产的消息。其实这仅仅是美国1.7万亿（美元）商业地产不良资产的冰山一角，作为中国的商业地产业者，有未寒而傈的感觉，不由自主地提出本文的题目。

    General Growth（共同发展房地产公司实质是一家RIETs）旗下拥有并运营着逾200家购物中 心，资产规模达到295亿美元。General Growth成立于1954年，用55年的时间把一家食品店发展成为美国房地产业的巨头，在经济繁荣地产泡沫的几年里General Growth开始了狂热的并购活动。可以随着金融危机的爆发，使得公司的资金链断裂，融资渠道雍阻，欠下了270亿美元的巨债，在出售公司旗下资产不顺的情况下，企业走上了破产的败途。

    见到General Growth的訇然倒下，不由地想到国内商业地产的现状；美国购物中心的空置率仅达7.1%，就直接导致General Growth的倒下，而我国的空置何止这个数字，为什么这些开发商业地产的企业还没有倒下呢？我认为一是我国房地产企业的资金自有率高，二是房地产市场对金融市场的依赖程度还比较低，三是资本市场还没有泡沫化—所谓的“金融衍生产品”还比较少。