周四,国家统计局将会公布9月份CPI等宏观数据,而多数人预计不会低于6.2%。北大经济研究中心宋国青教授在24日社科院金融论坛上表示,本年度接下来几个月CPI仍会维持在6%左右,12月份会低一些。全年CPI将会达到4.5%,明年底才可能会回落到3%。
鉴于货币供给增长率仍然没有显著减缓,“紧缩仍需继续,短期利率依然有必要上调”。宋表示。
但宋国青还称,应考虑预期通货膨胀率与利率关系。他认为明年4季度的同比通胀率,控制到3%以下是完全可能的。
“目前3年期和5年期存款利率已经达到4.97%和5.12%,与此相应的通货膨胀率是未来3年或5年的平均通胀率,很大的可能是在3%以内;照此,目前中期利率已经不低,按中国标准已经较高。”他说。
因此,他认为现在其实可以只调1年期以内的利率,“中期利率已经到头,短期利率可能也快了”。
“总体来看,目前通货膨胀率高于2%部分的60-70%是货币因素推动,其它为猪肉等因素推动。食品价格相对大幅度上升可能到顶,但总的通货膨胀变化要看货币供给情况。”宋表示。
不过,9月份M2货币和贷款供应的加速、居高不下的贸易顺差(9月份为240亿美元),以及资本市场日益严重的价格膨胀,表明资金充裕性并为根本改变。将可能导致央行近期进一步进行货币紧缩。
因此,加息可能也只是时间和幅度问题。
至于何时加息,尚需等待国家统计局明日公布的宏观数据。“可能是这周五,也可能是下一周。”一些券商研究机构称,但他们都做出了加息预期。
对于加息幅度和频率,德意志银行预测,可能还是27个基点。而且年内不太可能频繁加息。
中金公司首席经济学家哈继铭亦表示,中国经济此轮增长速度今年可能见顶,“随着实体经济的回落,加上美国等国家开始减息,目前国内继续加息的空间已经很小,预计在今后一年多时间内,央行至多再加息一到两次”。
由于货币政策是针对未来,物价上涨是由于过去的诸多因素造成的(目前公认的因素主要是农产品,尤其是猪肉价格上涨)。殷剑峰表示,如果这些因素已经消失或不久将消失,继续大幅加息势必损伤经济的健康发展。
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三季度经济增速稳健回落 加息预期未改
国家统计局将公布今年三季度宏观经济运行情况。在经历CPI连续多月攀升、经济增速从一季度11.1%到二季度11.9%的飞速发展之后,分析人士普遍认为,第三季度经济增速将稳健回落,而8月的CPI也可能已见顶,9月CPI增幅已经下降到6.2%.
中国社科院金融研究所发布的报告也指出,当前物价的快速增长主要是粮食价格上涨所致,不太可能形成全面、持续、不可容忍的通货膨胀。也就是说,中国并不存在进入全面通胀的风险。但市场则预期,未来两个月加息的可能性仍存在。
“不存在全面通胀风险”
原定于今天公布的第三季度经济数据,有一些已经提前公布。上周六,央行副行长吴晓灵表示,前三季度中国全社会固定资产投资增长25.7%,比上半年下降0.2个百分点。9月份CPI同比上涨6.2%,较上月回落0.3个百分点。
中原证券分析师何卫江认为,总体来说,主导食品价格增长的肉类价格回落,粮食和食用油价格稳定是9月份CPI回落的主要原因。另外,进入三季度以来,工业企业增加值、实际消费、进出口等主要经济指标纷纷呈现出下降趋势,经济高位趋缓的端倪已经显现。
中国社会科学院金融研究所所长李扬表示,当前经济处于“稳中略快”的态势。中国并不存在进入全面通胀的风险。
“6.5%或是今年峰值”
8月份的CPI高达6.5%,但9月份回落了0.3%,由于相关物品价格有所回调,有专家认为CPI数据已经见顶。中央财经大学 中国银行业研究中心主任郭田勇表示,现在基本可以判断通胀的拐点已现。郭田勇说,8月的6.5%极可能是今年的峰值,第四季度CPI出现持续回落的可能性很大。尽管略有下降,但我们面临的通胀压力依然很大。
CPI的回落并没有扭转加息的预期,央行行长周小川近日表示,从今年前三个季度的经济数据来看,当前的经济温度在近几年里处于较高水平,价格在高位徘徊。央行货币政策委员会提出要进一步加大作为宏观调控工具的力度。由此,市场对央行在年内再加息一次的预期也越来越强。
中投证券分析师也指出,尽管最终数据要到今天才会全部出台,但从近期管理层频繁释放出的信息来看,紧缩政策继续出台已经没有悬念,最终的数据仅仅是让调控预期变得更加明确。