被称之为“油资”的中东资本不再行踪诡秘，从过去的观察者变身参与者，走到投资内地房地产的台前。

　　“经过一年多对限外政策以及市场的适应和观察，中东资本在内地楼市‘寻宝’的序幕已经拉开。为了与涌入中国的欧美基金竞争，并在有限的交易项目中获得优势，中东投资者已经变得越来越老练和灵活。”一位专门为中东资本投资中国内地楼市牵线搭桥的机构人士告诉记者。

　　走向台前

　　5月29日，华发股份（600325）公告称，将携手名为“基汇资本”的，共同进行房地产开发。仲量联行亚太区董事陈立民告诉记者，这个神秘的“基汇资本”，在去年4月斥资6亿元，整体收购了瑞安房地产在上海市中心开发顶级公寓“翠湖天地御苑”，它是一家具有中东石油美元背景的专业房地产私募基金公司。

　　事实上，这只是诸多中东资本在内地大手笔投资的冰山一角。

　　5月25日~26日举行的“2007年中国上海国际地产投资与开发博览会”上，来自中东地产界的参展商占到70%。这次中东资本的集体亮相，被业界看作中东资本正式大规模进入内地的前奏。

　　“在上海，我们比较倾向于投资临港新城。目前我们重点考察的城市还包括北京、天津。”LIMITLESS公司的中国业务拓展经理Mark Jared透露。LIMITLESS公司是在全球赫赫有名的迪拜世界（Dubai World）旗下的地产子公司。该公司擅长大型城市社区的总体规划以及大规模综合建设项目实践。临港新城的确十分符合LIMITLESS在港口发展物流和住宅等综合地产的一贯投资口味。

　　LIMITLESS公司在两个月前，已在青岛获得一个超级项目的开发权，公司计划在青岛的小麦岛建造“中国版”的迪拜“棕榈岛”。这个包含了主题公园、超豪华酒店、游艇码头等多种业态的综合项目，总占地面积达42万平方米，据称投资将超过150亿元人民币。这个载着“永久城市地标”梦想的项目，无疑是中东资本在内地最重大的突破。

　　热钱还是游资

　　中东资本像游牧民族一样，在各个国家流动。吴雨墨最近半年来的工作内容之一是帮助中东资本物色物业以作为投资目标，他的身份是北京仲量联行酒店集团咨询投资服务副总裁。据其介绍，中东资本投资内地可以分为三个阶段：在1990年代海湾战争之前，中东资金投资的重点是美国；海湾战争爆发后，中东资本开始把目光转向欧洲；“9·11”之后，中东资本开始关注中国香港、新加坡等新市场。“这样看来，中东的资本更像‘游资’，游动的资本。”

　　“2001年~2005年是中东资本进入内地之前的观察期，2006年才开始直接投资。”吴雨墨说。

　　中东资本确实有一部分是石油资金背景，但更多的是其他领域的投资收益。比如在中国，中东资本更多的是在香港股市的投资获利。

　　在吴雨墨看来，“中东资本希望能长期拥有物业以获取长期稳定的回报，一般来说，中东资本都会持有20年以上产权的物业。所以，许多中东资本既不是热钱也不完全是油资。”

　　逆水行舟？

　　Mark Jared承认，中东资本投资内地物业要有一个适应期，包括国内土地制度、法律体系等与中东的差别，“需要有一个逐步适应的过程。”

　　吴雨墨说：“2006年关于外资投资内地房地产的限制性文件（即71号文件）在一定程度上抑制了外资对中国物业的投资，中东资本也放缓了投资内地的计划，此后中东资本投资国内物业几乎没有一个成功案例。”

　　5月30日，央行上海总部刚刚公布《上海市信贷投向指引(2007年修订)》，其中强调“金融机构要控制对外商投资国内房地产的信贷支持。”在知名经济学者易宪容看来，无论是通过投资或参股内地房地产公司的形式，还是直接整购物业，都或多或少会涉及到向银行借贷这一环节，“央行的上述表态，无疑会对希望进入内地市场的外资起到威慑作用。”

　　“我们所担心的不是存在调控政策，而是政策的变化可能会导致风险，但风险越大，回报也可能越大。”Mark Jared表示。“我们希望由公司拿地直接开发或者与当地企业合作，成立合资公司开发。”

　　“假使投资正确，在中国可以获得20%的回报，远高于在美国投资获得的6%~7%的回报。”科威特的地产公司Global Investment House主管Rakesh Patnaik告诉记者。

　　陈立民认为，“中东资本如果和内地本土企业以灵活多样的形式展开合作，可以规避进入初期可能出现的水土不服”。中东资本现在已经从在一线城市投资顶级写字楼的模式，开始转向与内地房企合作，涉猎二线城市优质项目的开发领域。

　　一位开发商还指出：“有一些专为地产商牵线融资的公司也已经将中东资本介绍给资金紧张的开发商，和谁合作以及合作的风险是庞大的中东资本所考虑的。”